תופעת ה- MEV והשפעותיה בעולם הקריפטו ובלוקצ'יין
כותב: יותם לוי, כלכלן ואנליסט בלוקצ'יין
במערכת האקולוגית של בלוקצ'יין וקריפטו, המונח "ערך שניתן לחילוץ על ידי כורים" (Miner Extractable Value) או בקיצור – MEV, מופיע כאחד הנושאים המרכזיים בהקשר של פעילויות כלכליות בבלוקצ'יין. MEV מתאר את הרווח שכורים או מאמתים יכולים לחלץ על ידי הכללה, הוצאה או שינוי סדר של עסקאות בתוך בלוק, מה שמעלה שאלות מוסריות סביב הוגנות ושוויון הזדמנויות בעולם הקריפטו וה-DeFi (פיננסים מבוזרים).
במאמר זה נדבר על איך עובד MEV, הדרכים לחלץ רווח, סיכונים ומחלוקות בתחום, ואיך השימוש ב-Flashbots יכול להקטין את ההשפעות השליליות של MEV.
מהו MEV?
MEV הוא הרווח הפוטנציאלי שכורים או מאמתים יכולים להפיק על ידי שליטה בסדר העסקאות הנכללות בבלוק. שליטה זו מאפשרת להם לנצל מצבים בשוק על מנת להפיק לעצמם רווחים משמעותיים, לעיתים על חשבון משתמשים אחרים. לדוגמה, קידום עסקה לפני עסקה אחרת באמצעות עמלה גבוהה יותר (Front-Running), ביצוע עסקה מיד לאחר עסקה מסוימת כדי לנצל תנועות השוק (Back-Running), או מתקפה שבה בוט מבצע שתי עסקאות כדי למקסם את הרווח משינויי המחירים (Sandwich Attack).
בוטי MEV
בוטי MEV הם תוכנות אוטומטיות לניטור עסקאות בממפול (Mempool), המאגר של עסקאות הממתינות לביצוע. בוטים אלו מנצלים הזדמנויות לחילוץ רווחים באמצעות סדרת עסקאות מתוחכמות ומדויקות. בוטי MEV מופעלים על ידי סוחרים או גופים המבקשים להפיק רווחים מאי-יעילות בשוק הקריפטו. בוטים אלו אינם רק כלי מסחר אלא גם חלק מהמאבק המתמיד על כוח ושליטה בשוק המבוזר, מה שהופך אותם לנושא שנוי במחלוקת בעולם הבלוקצ'יין.
כיווני פיתוח עתידיים
הקטנת MEV: חוקרים בוחנים דרכים להקטנת השפעת MEV על רשתות בלוקצ'יין, כולל שיפורים במנגנוני ההסכמה והפרטיות של עסקאות. הקטנת MEV אינה רק עניין טכני, אלא חלק מהמאמץ לשמר את העקרונות המוסריים של שוויון והוגנות במסחר.
רגולציה וממשל: ככל ש-MEV הופך נפוץ יותר, גדל הסיכוי שיוטל פיקוח רגולטורי או שיפותחו מודלים להבטחת השימוש ההוגן ברשתות מבוזרות. רגולציה כזו יכולה לשמש גם כדרך לשמור על היציבות והאמון במערכת הטכנולוגיה המבוזרת.
התקדמות טכנולוגית: פיתוחים בתחום הקריפטוגרפיה, כמו הוכחות Zero-Knowledge, עשויים לצמצם את חשיפת העסקאות במאמפול ובכך להפחית את האפשרות לחילוץ MEV בלתי הוגן. טכנולוגיות אלו מהוות את קו ההגנה הראשון נגד מניפולציות בשוק.
לסיכום
MEV תופס חלק עיקרי בעולם המתפתח של בלוקצ'יין ו-DeFi, ומציב אתגרים גדולים הקשורים להוגנות ולדה-צנטרליזציה. למרות שהוא מאפשר לסוחרים מתוחכמים להפיק ערך משמעותי, הוא גם יוצר חוסר איזון בשוק.
הפיתוח והמחקר המתמשך בתחום יכול לעזור למצוא איזון בין גורמים אלו, במטרה ליצור מערכת אקולוגית הוגנת ויעילה יותר שתשמור על עקרונות הביזור והשוויון, ולעזור, בעזרת Flashbots למשל, להקטין את ההשפעות השליליות של MEV.
אנחנו בשולקין רו"ח, מיסוי קריפטו ורגולציה, מעדכנים את הלקוחות שלנו באופן תמידי על השינויים והחידושים בשוק.
בינתיים, אתם מוזמנים לקרוא את המאמר הבא שלנו על Flashbots ודרכים נוספות להקטין את ההשפעות השליליות של MEV.
ליצירת קשר השאירו הודעה