הייפרליקוויד היא זירת מסחר מבוזרת הפועלת על גבי הבלוקצ'יין, אשר הוקמה בשנת 2023 על ידי ג'ף יאן וצוות זעיר של כ-11 מפתחים.
בשנת 2025 הגיע נפח המסחר בפלטפורמה לכ-2.9 טריליון דולר, כשההכנסות המצטברות שלה כבר חוצות את רף ה-1.17 מיליארד דולר¹. ללא גיוס הון חיצוני, ללא מחלקת שיווק וללא ספקי נזילות בתשלום, הם השיקו מוצר שנועד להפריך את המיתוסים הגדולים בתעשייה.
הזירה שואפת לאפשר לסוחרים את המהירות ואת חוויית המשתמש של זירת מסחר ריכוזית (כמו ביינאנס), אבל בלי לוותר על היתרונות של DeFi: שקיפות מלאה ושליטה על הנכסים. היא בנויה כולה סביב מטרה אחת: מסחר בחוזים עתידיים מבוסס ספר פקודות.
הנדסת המערכת הזו מאפשרת לה למקסם את המהירות (עד 200,000 פעולות לשנייה²), התפוקה ואיכות הביצוע, ולהגיע לזמני אישור בלוק של פחות משנייה ונזילות עמוקה – הכל על הבלוקצ'יין, ללא צורך במנועי התאמה חיצוניים.
הפלטפורמה מציעה מגוון רחב של אפשרויות מסחר, בספוט ובחוזים עתידיים במינוף של עד 50x (בהתאם לסוג הנכס), כולל מסחר בסחורות, מטבע חוץ, מניות ומדדים. הכל מנוהל דרך ממשק נקי המציג את צמדי המסחר, ספר פקודות מלא ומבט מרוכז על תיק הנכסים. המערכת תומכת בפקודות מסוג מרקט, לימיט, סטופ, TWAP ופקודות מדורגות. המסחר מתבצע באמצעות מטבע יציב צמוד-דולר (USDC) וניתן להפקיד לחשבון מגוון סוגי מטבעות מרשתות שונות.
התפלגות נפח המסחר ההיסטורי בהייפרליקוויד לפי סקטורים לצד הגיוון של השוק לאורך זמן³.הAirdrop- ההיסטורי
ביום שישי, ה-29 בנובמבר 2024, הושק המטבע 'HYPE' והתחוללה סערה שתיזכר כחלוקת המענקים הגדולה ביותר שבוצעה אי פעם בתולדות התעשייה.
הייפרליקוויד חילקה 31% מסך היצע המטבעות שלה⁴ ישירות לכ-94,000 משתמשים ראשוניים שצברו נקודות פעילות, ללא מנגנון הבשלה, מה שאפשר למשתמשים להתעורר באותו הבוקר מעושרים (ומאושרים), כשהנכסים כבר מחכים להם בארנק.
שווי האיירדרופ עמד על למעלה ממיליארד דולר במחיר הפתיחה, ונסק לשווי דמיוני של כ-16 מיליארד דולר בשיא כל הזמנים, כאשר כל הון העתק הזה הגיע לקהילה בלבד. לעומת זאת, ההקצאה של צוות הפיתוח עצמו הייתה קטנה מחלקה של הקהילה (23.8%) ונפרסה על פני שנים, כך שביום ההשקה הם לא קיבלו דבר.
המהלך הרדיקלי הזה הדיר לחלוטין גם את קרנות הון הסיכון (VCs); אם הגופים המוסדיים הגדולים רצו להשתתף, הם נאלצו לרכוש אותו בשוק החופשי, באותו מחיר כמו כולם, וישירות מתוך פלטפורמת הייפרליקוויד שהייתה המקום היחיד שבו הוא היה זמין למסחר.
לצד ההצלחה הפנומנלית, המשך הדרך של הייפרליקוויד מלווה באתגרים משמעותיים ובסיכונים מבניים;
מצד אחד, האישור הרגולטורי בארה"ב לחוזים עתידיים⁵ מעניק לגיטימציה אדירה לתחום, אך הוא גם מכניס לזירה מתחרים מוסדרים וממומנים היטב כמו קוינבייס, בעוד שהמשתמש האמריקאי עדיין חסום מגישה ישירה לפלטפורמות מבוזרות בשירות עצמי.
לכך מתווספים סיכונים תפעוליים שוטפים כמו ריכוזיות יחסית של קבוצת המאמתים, ותלות במחזוריות התנודתית של השוק הממונף.
כדי להתמודד עם האיומים הללו, הפלטפורמה מרחיבה את פעילותה לשווקי חיזוי, אופציות ונכסים מסורתיים תחת חשבון ומערכת בטחונות מאוחדת אחת – מהלך שמציב אותה מול ענקיות כמו פולימרקט, ומותיר את השאלה האם תצליח להפוך לתשתית הפיננסית העולמית החדשה לפני שהמתחרים המוסדרים יסגרו את הפער.
רגולציה ומיסוי: המציאות בישראל
המסחר בהייפרליקוויד מתבצע במשמורת עצמאית, ללא צורך בתהליך אימות זהות. אך החופש והאנונימיות הללו מייצרים מורכבות במפגש עם המערכת הפיננסית המסורתית בישראל.
בשל כללי איסור הלבנת הון, כיום רוב הבנקים בארץ מסרבים באופן גורף לקבל כספים שמקורם בזירות מסחר מבוזרות⁶.
מהיבט המיסוי, רשות המסים בישראל רואה בכל סגירת פוזיציה, המרת מטבע או קבלת מענק ומכירתו (כמו האיירדרופ) כאירוע מס המחייב דיווח, כאשר הרווחים כפופים למס רווחי הון בשיעור של 25%. בשל קצב המסחר המהיר בחוזים עתידיים, הכולל לעיתים מאות פעולות קטנות ותשלומי מימון, חישוב ידני של חבות המס הוא משימה בלתי אפשרית.
כדי לפתור זאת ולהפיק דוח תקין, מומלץ להשתמש בתוכנת מיסוי קריפטו ייעודית, כמו Koinly. הפתרון הפשוט ביותר הוא לייצא את היסטוריית הפעולות המלאה מתוך ממשק המשתמש של הייפרליקוויד כקובץCSV , ולהעלות אותו לתוכנה תחת הגדרת ארנק מותאם אישית. המערכת תשקלל את כל הנתונים והמדדים, נטייב את הפעולות במידת הצורך ולאחר מכן אפשר יהיה להפיק דוח מרוכז שאותו נערוך בנוסף לטופס 1399י שניתן להגיש לרשויות המס.
התייעצו איתנו
משרד רואי החשבון שולקין פתרונות מיסוי, בראשות רו"ח נטלי שולקין, מתמחה בליווי מיסוי ורגולציה בתחום המטבעות הדיגיטליים ומלווה משקיעים, יזמים וחברות הפועלות בתעשיית הקריפטו.
המשרד פועל בתחום מאז 2017 ומספק שירותים כגון חישוב רווחי קריפטו, הגשת דוחות לרשות המסים, הסדרים בתיקים מורכבים, וכן סיוע בהסדרת הכנסות ובהתמודדות עם סוגיות בנקאיות הקשורות לנכסים דיגיטליים.
בשל המורכבות הרגולטורית והחשבונאית של פעילות זו, מומלץ לפנות לייעוץ מקצועי כבר בשלבים הראשונים של הפעילות, בין אם לצורך בניית מתודולוגיית חישוב מסודרת, הסדרת דיווחים קיימים או תכנון נכון של מבנה הפעילות. משקיעים או חברות הפועלים בתחום מוזמנים ליצור קשר עם המשרד ולקבל ייעוץ מקצועי מותאם לפעילותם, על מנת להבטיח דיווח תקין, צמצום סיכונים רגולטוריים וניהול נכון של חבות המס.
(1) מקור: DefiLlama, נכון ל-24 ביוני 2026.
(2) מקור: Chainspect, נכון ל-24 ביוני 2026.
(3) מקור: Dune ו-21Shares, נכון ל-24 ביוני 2026.
(4) מקור: Tokenomist – Hyperliquid Allocations
(5) מקור: CFTC Release Number 9242-26
(6) מקור: נב"ת 411 – שירותי תשלום אגב פעילות במטבע וירטואלי של לקוחות.
